这门课在讲什么
国际资本市场（International Capital Markets, ICM） 是 SIPA 国际金融方向（IFEP）的核心课程，由 Richard Robb 教授主讲。它不是一门教科书式的”金融学原理”，而是一门专门回答一个问题的课：
全球资本市场里的人，到底是怎么把事情做成的？（How do participants in capital markets get things done?）
换句话说，Robb 教授并不在意”公司应该用多少股权多少债权”（那是公司金融课的事），也不在意”消费者为什么要借钱”（那是微观经济学的事），他关心的是：
- 机构投资者和金融中介如何把钱从全球储蓄方引导到资金需求方
- 在全球利率体系中，从 SOFR 到 30 年美债，这些数字到底意味着什么
- 遇到风险时，从业者用哪些工具（回购、利率互换、外汇掉期、期权、期货、CDS、资产支持证券）来管理
- 2008 全球金融危机是怎么发生的、如何传导的、各国政策又是如何回应的
这门课的独特价值
Richard Robb 教授是对冲基金 Christofferson, Robb & Company 的共同创始人，在全球信用、结构化融资与主权债务市场里亲身投资了三十多年。他的著作《Willful: How We Choose What We Do》（耶鲁大学出版社，2019）将经济学应用于商业与金融决策。
这意味着：
- 课上的每个工具都有”真正的从业者如何使用它”的视角
- 教授会反复指出 “与经济理论不符的市场智慧（folk wisdom）“——那些在华尔街每天都在用、却在教科书里找不到的实战规则
- 课程目标之一就是：让你看完《金融时报》和《华尔街日报》时不再一头雾水，甚至能识破文章里的常见误导
课程主线：十二张”全景地图”
这门课相当于把全球资本市场拆成十二个”工作台”，每个工作台讲清楚一类金融工具或一类市场参与者：
| # | 主题 | 核心问题 |
|---|---|---|
| 1 | 货币市场 I | 短期资金是怎么流动的？利率曲线的短端从何而来？ |
| 2 | 货币市场 II | 回购、商业票据、货币基金——影子银行的运作逻辑 |
| 3 | 债券入门 | 债券到底是什么？收益率、久期、基本定价 |
| 4 | 债券进阶 | 久期、凸度、利率风险管理、收益率曲线形态 |
| 5 | 期货 | 标准化合约、保证金机制、套期保值的实战用法 |
| 6 | CDS、IRS、FX Swaps | 三大场外衍生品：如何用它们换风险、换现金流、换货币 |
| 7 | 信用 | 公司债、评级、违约概率、回收率、信用分析框架 |
| 8 | 主权债务 | 国家借钱的逻辑，希腊、阿根廷等违约案例 |
| 9 | RMBS | 居民抵押贷款支持证券，2008 危机的核心工具 |
| 10 | 公开股权 | 股票估值、多头/空头策略、基本面与市场效率 |
| 11 | 期权应用 | 不推导 Black-Scholes，而讲期权的真实用法 |
| 12 | 私募股权与对冲基金 | PE 的收益逻辑、HF 的策略类型与费率结构 |
读这门笔记的方法
- 先读 overview 和第 1 节：把”资金是如何流动的”这个框架建立起来
- 货币市场 → 债券 → 衍生品这条主线按顺序读，每一节都在前一节的基础上加一层工具
- 信用、主权债、RMBS 是危机类的核心，建议集中阅读
- 股权、期权、PE/HF 可独立阅读，和前面的固定收益主线关联度较弱
每节末尾的”延伸阅读”会给出 Wikipedia 和 YouTube 链接，方便你用更轻松的方式补足背景。
关于教授
Richard Robb 是 Columbia SIPA 国际与公共事务教授，同时也是 Christofferson, Robb & Company（CRC）的共同创始人兼 CEO——一家专注于银行资本解决方案、结构化信用与全球宏观的对冲基金。他拥有芝加哥大学经济学博士学位，在日本工作多年，对全球金融市场（尤其是跨境信用与结构化融资）有第一手的深度经验。
这门课里，他会用大量从业故事把抽象的工具”接地气”——这也是 ICM 被历届 SIPA 金融方向学生视为**“必修中的必修”**的原因。